AI摘要✿ღღ：机构看好 A 股慢牛行情延续✿ღღ，具备基本面✿ღღ、资金面支撑✿ღღ，建议布局科技成长✿ღღ、顺周期等方向✿ღღ；

　　A股三大指数昨日涨跌不一✿ღღ，沪指涨0.29%✿ღღ，深证成指涨0.09%✿ღღ，创业板指跌0.70%✿ღღ。沪深京三市成交额27325亿✿ღღ。行业板块多数收涨✿ღღ，贵金属开云体育全站app下载✿ღღ、✿ღღ、航天航空✿ღღ、化肥行业开云体育全站app下载✿ღღ、旅游酒店✿ღღ、化纤行业✿ღღ、农药兽药✿ღღ、航空机场板块涨幅居前✿ღღ，通信设备✿ღღ、互联网服务板块跌幅居前✿ღღ。

　　低利率环境✿ღღ，居民旺盛的资产配置需求开云体育全站app下载✿ღღ，国家队稳市机制也是有利于市场的环境✿ღღ。考虑到A股估值从大类资产比较以及全球股市比较维度仍具备吸引力✿ღღ，国际货币秩序重构仍在演绎中✿ღღ，中国创新产业叙事延续并将带来业绩兑现邪魅少爷们霸上小公主的唇✿ღღ，我们看好A股牛市继续进行✿ღღ。A股面临的基本面✿ღღ、制度面和资金面环境在过去不断量变的过程中发生较多质变✿ღღ，当前A股可能比历史任何时候更具备慢牛的条件✿ღღ。

　　无风险收益的下降✿ღღ、资本市场改革✿ღღ、经济结构转型邪魅少爷们霸上小公主的唇✿ღღ，构成了“转型牛”的三大关键动力✿ღღ，由此对于中国市场的看法是乐观的✿ღღ、坚定的✿ღღ，2026年“转型牛”的空间还很大✿ღღ。看好✿ღღ：1）科技成长邪魅少爷们霸上小公主的唇✿ღღ，2）非银金融✿ღღ，3）顺周期✿ღღ。

　　我们认为市场有望再次迎来一个布局期邪魅少爷们霸上小公主的唇✿ღღ。因此✿ღღ，我们建议守住景气确定性强✿ღღ、估值相对合理的方向进行布局✿ღღ，如科技成长内部的深化扩散（AI算力✿ღღ、半导体设备✿ღღ、互联网等）✿ღღ，以及景气周期品（有色等）✿ღღ，并且积极关注春季行情第一波中超额收益尚不显著的方向✿ღღ，耐心等待潜在的扩内需信号✿ღღ。

　　“十五五”期间✿ღღ，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元✿ღღ，较“十四五”投资增长40%✿ღღ，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展开云体育全站app下载✿ღღ。建议关注标的✿ღღ、电力设备出口标的✿ღღ。

　　强化电网平台建设✿ღღ，推动新型电力系统构建✿ღღ。国家电网公司预计在“十五五” 期间固定资产投资规模将达到 4 万亿元✿ღღ，较“十四五”期间增长 40%✿ღღ。电力设备出海趋势明确✿ღღ。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间✿ღღ。

　　电网出海2026年延续量价齐升开云体育全站app下载✿ღღ。未来电网投资有望提速✿ღღ，而海外供给端供不应求✿ღღ，欧美电力变压器和高压电缆的交付周期几乎翻了一番✿ღღ，高压直流系统的等待时间将延长至2030年代✿ღღ，中企电力设备出海迎来黄金发展期✿ღღ。

　　1月17日✿ღღ，为期两天的2026核聚变能科技与产业大会在安徽合肥落幕✿ღღ。会上集中展示了产业标志性成果✿ღღ、推进系列合作✿ღღ、签约重大采购项目✿ღღ，多位院士及专家通过主旨演讲和特邀报告✿ღღ，展望核聚变能技术未来发展方向和关键时间节点✿ღღ。

　　2026核聚变能科技与产业大会开幕式上✿ღღ，聚变金融机构联盟正式宣告成立✿ღღ。业内人士认为✿ღღ，这是可控核聚变产业从实验室迈向工程化✿ღღ、商业化关键节点上的一场产金协同“聚变”开云体育全站app下载✿ღღ。以创新策源✿ღღ、产业链接✿ღღ、金融支持✿ღღ、深度协同为核心逻辑✿ღღ，为核聚变能从科研突破迈向工程化✿ღღ、商业化应用注入动力✿ღღ。

　　聚变新能（安徽）有限公司披露签约7.3亿元低温系统部招标项目✿ღღ，项目涵盖氦制冷机✿ღღ、低温分配阀箱✿ღღ、氦储气系统✿ღღ、氦回收纯化系统等核心装备✿ღღ。本次招标规模较以往低温系统项目明显提升✿ღღ，在国内聚变工程中属于体量较大✿ღღ、覆盖面较为完整的成套采购✿ღღ。聚变产业化驶入快车道✿ღღ。

　　可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业✿ღღ，且目前行业资本开支明显进入到上行周期邪魅少爷们霸上小公主的唇✿ღღ。一方面✿ღღ，我们认为可控核聚变或成终极能源✿ღღ，全球能源体系有望重构✿ღღ。另一方面✿ღღ，我们观察国内外资本开支有望提速✿ღღ，料将带动产业链订单放量✿ღღ。我们预计未来3~5年将是核聚变项目投招标的高峰时期✿ღღ，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元✿ღღ。开云体育app下载✿ღღ，开云体育app开运体育✿ღღ，新能源动力系统